Puntos clave Europa creció un poco más rápido de lo esperado en el cuarto trimestre, con un desempleo reducido, mientras que la inflación en España se enfrió y la producción se mantuvo fuerte. Estados Unidos mostró una inflación de producción más elevada y un déficit comercial mucho más amplio, pero el sentimiento de las fábricas aumentó bruscamente. América Latina envió señales contradictorias: México se recuperó en el cuarto trimestre, el mercado laboral de Brasil se quebró abruptamente y Colombia volvió a endurecer su política. Estados Unidos El gran cambio fue la inflación en proceso. El IPP subyacente aumentó un 0,7% intermensual y un 3,3% interanual. El IPP general aumentó un 0,5% intermensual y se mantuvo en un 3,0% interanual. Eso complica la historia de la “desinflación fácil”, incluso si resulta temporal.
El déficit comercial se amplió a 56.800 millones de dólares, ya que las exportaciones cayeron a 292.100 millones de dólares y las importaciones aumentaron a 348.900 millones de dólares. Las solicitudes seguían siendo bajas: 209.000 iniciales y 1.827.000 continuas. El impulso de las fábricas mejoró considerablemente: el PMI de Chicago saltó a 54,0 desde los 40 bajos.
Los pedidos de fábrica aumentaron un 2,7% intermensual, con un 0,2% sin incluir el transporte, y las ventas mayoristas aumentaron un 1,3% intermensual con un aumento de los inventarios del 0,2%. El almacenamiento de gas natural atrajo 242 mil millones, una señal de escasez invernal.
La financiación se mantuvo estable (3,630% a 4 semanas, 3,635% a 8 semanas, 4,018% a 7 años). El PIB ahora cayó del 5,4% al 4,2%. Neto: la actividad luce mejor, pero el impulso inflacionario y la brecha comercial son incómodos.
Europa y Reino Unido El PIB del cuarto trimestre de la eurozona aumentó un 0,3% intertrimestral y un 1,3% interanual, ligeramente mejor de lo esperado, y el desempleo cayó al 6,2%.
La confianza mejoró: la Encuesta de Empresas y Consumidores aumentó a 99,4, el clima empresarial mejoró a -0,41, el sentimiento de servicios aumentó a 7,2 y el sentimiento industrial mejoró a -6,8. Las expectativas de inflación disminuyeron a 24,1 y las expectativas de precios de venta cayeron a 10,0.
Informe informativo sobre la economía global: mañana del 30 de enero de 2026 El crédito se mantuvo estable: crecimiento de M3 del 2,8% interanual, con préstamos privados y corporativos ambos del 3,0% interanual. El superávit comercial de Italia fuera de la UE se amplió hasta los 8.390 millones de euros y los rendimientos del BTP se mantuvieron (3,44% a 10 años, 2,74% a 5 años).
Los solicitantes de empleo en Francia cayeron a 3.117,4.000. El comercio minorista en España se desaceleró hasta el 2,9% interanual, pero la confianza empresarial mejoró hasta el −3,0. La cuenta corriente de España cayó a 0,21 mil millones de euros después de un aumento previo.
El IPC de enero de Alemania se afirmó hasta el 2,1% interanual, mientras que el IAPC también registró un 2,1% interanual. Neto: Europa se está estabilizando, pero no está acelerando rápidamente.
Canadá El crecimiento se mantuvo estable en noviembre (0,0% m/m) y aumentó ligeramente en el avance de diciembre (0,1% m/m). El saldo fiscal empeoró hasta -8.020 millones de dólares en noviembre. Las ganancias fueron del 2,45% interanual. El comercio se amplió hasta alcanzar un déficit de -2.200 millones de dólares a medida que las exportaciones cayeron y las importaciones se mantuvieron.
Asia-Pacífico Japón se enfrió por la inflación y la demanda. El IPC cayó al 1,4% interanual, el núcleo de Tokio al 2,0% interanual y las ventas minoristas cayeron un 0,9% interanual.
La producción industrial cayó sólo un 0,1% intermensual y el pronóstico a un mes saltó al 9,3%, pero el pronóstico a dos meses fue negativo. La confianza de los hogares mejoró hasta el 37,9.
Los flujos extranjeros fueron positivos pero menores que el día anterior. Las reservas de divisas de la India se fortalecieron: las reservas de divisas aumentaron a 709.410 millones de dólares, pero el crecimiento del dinero se desaceleró (préstamos 13,1%, depósitos 10,6%).
Corea mejoró: la producción aumentó un 1,7% mensual y el comercio minorista aumentó un 0,9% mensual, y los servicios aumentaron un 1,1% mensual.
América Latina y África El PIB del cuarto trimestre de México repuntó: 0,8% intertrimestral y 1,6% interanual después de la contracción. El déficit fiscal se amplió marcadamente a −MXN 414.44 mil millones en diciembre, una clara advertencia para el financiamiento de 2026. El mercado laboral de Brasil fue el shock.
CAGED mostró −618,16 mil puestos de trabajo en diciembre después de +85,86 mil, incluso cuando el desempleo se mantuvo bajo en 5,1%. Las presiones inflacionarias aumentaron: el IGP-M aumentó un 0,41% intermensual y los préstamos bancarios aumentaron un 1,8% intermensual.
La combinación fiscal mejoró en una partida (un pequeño superávit), pero el déficit nominal siguió siendo grande (-R$115,5 mil millones), con una deuda neta del 65,3% y una deuda bruta del 78,7%.
El desempleo de Chile cayó al 8,0% y la producción de cobre disminuyó un 4,7% interanual, mientras que el comercio minorista se mantuvo fuerte en un 4,5% interanual.
Sudáfrica mantuvo los tipos en el 6,75%; su superávit comercial fue de 23,18 mil millones de rands. Colombia elevó las tasas a 10,25% desde 9,25%, un claro giro hacia una política más estricta mientras la inflación y el riesgo cambiario siguen siendo sensibles.
Posicionamiento y riesgo La CFTC mostró una mayor longitud de crudo (97,0K) y una menor longitud de oro (205,4K). La longitud neta en EUR aumentó a 132,1 mil y las ventas cortas en CAD se redujeron. El posicionamiento del riesgo sigue siendo mixto y no unidireccional.
lo que significa Esta fue una sesión de “crecimiento más estable, inflación no muerta”. La mejora de la confianza en Europa y el menor desempleo contribuyen a la historia del aterrizaje suave. El IPP estadounidense y un déficit comercial más amplio mantienen a la Reserva Federal cautelosa. El enfriamiento de Japón apoya la desinflación global.
América Latina está dividida: México está creciendo nuevamente, Brasil es volátil en materia de empleo y crédito, y Colombia se está ajustando.
Inclinación: mantener la calidad de la duración, pero respetar las sorpresas inflacionarias; favorecer a Europa donde el crédito es estable y la confianza está mejorando; en LATAM, prefieren México a Brasil hasta que la mano de obra y los flujos de Brasil se normalicen.