Puntos clave La inflación europea volvió a enfriarse, reforzando la desinflación sin un shock de demanda. La industria estadounidense se mantuvo firme, pero la confianza de los constructores de viviendas se debilitó. La actividad de Brasil se recuperó, mientras que los inicios de construcción de viviendas en Canadá aumentaron y las entradas de cartera se enfriaron. Estados Unidos Se mantuvo el impulso industrial. La producción aumentó un 0,4% intermensual en diciembre y la manufactura aumentó un 0,2% intermensual. La utilización de la capacidad aumentó hasta el 76,3%.
El punto débil fue el sentimiento inmobiliario: NAHB cayó de 39 a 37. Las señales de oferta de petróleo se mantuvieron estables (410 plataformas petrolíferas; 543 en total).
Lectura completa: los bienes no están colapsando, pero la vivienda sigue siendo sensible a los tipos.
Europa y Reino Unido Alemania confirmó una inflación más baja. El IPC fue del 1,8% interanual con un 0,0% intermensual. El IAPC fue del 2,0% interanual, con un 0,2% intermensual.
Italia se mantuvo baja y estable: el IPC y el IAPC fueron del 1,2% interanual con un 0,2% intermensual, y el IPC sin tabaco fue del 1,1% interanual. Bailey habló en nombre del Banco de Inglaterra, manteniendo la comunicación política en el foco de atención.
Neto: la desinflación es real y mantiene al BCE/BoE en modo gradual.
Informe de economía global: 16 de enero de 2026 América Latina Brasil sorprendió en actividad. IBC-Br subió un 0,70% intermensual después del −0,20%, lo que indica un final más fuerte hasta 2025.
La inflación general se mantuvo benigna: el IPP cayó un 0,37% intermensual después del −0,47%. El IGP-10 subió un 0,3% mensual, todavía modesto.
Las reservas de la India aumentaron hasta 687.190 millones de dólares, manteniendo gruesas las reservas externas.
Canadá Los inicios de construcción de viviendas aumentaron a 282,4 mil desde 254,6 mil, por encima de las expectativas. Las compras extranjeras de valores canadienses se desaceleraron a 16,33 mil millones de dólares canadienses desde 46,62 mil millones de dólares canadienses, mientras que los canadienses compraron 16,49 mil millones de dólares canadienses en el extranjero después de las ventas netas anteriores.
Se trata de una combinación de flujos menos favorable incluso cuando aumentó la actividad inmobiliaria.
Posicionamiento y riesgo La CFTC mostró rotación y cautela. La longitud del oro aumentó a 251,2k. El maíz pasó a ser corto neto (-33,4k) y la longitud de la soja cayó a 58,9k.
La longitud neta del EUR cayó a 132,7 mil y el JPY pasó a una posición corta neta (−45,2 mil). Los largos en MXN disminuyeron a 103.6k.
Las posiciones cortas netas en índices bursátiles se profundizaron (S&P 500 −122,1k). Léase: menos convicción en el riesgo de crecimiento, más en las coberturas.
lo que significa Este fue un día de “desinflación más crecimiento desigual”. La menor inflación en Europa reduce la volatilidad de las tasas globales. La industria estadounidense apoya un aterrizaje suave, pero la vivienda sigue siendo un lastre.
El repunte de la actividad de Brasil ayuda al crecimiento regional, especialmente con la caída de los precios al productor.
La solidez del sector inmobiliario de Canadá ayuda a la demanda interna, pero hay que prestar atención a las entradas más débiles.
Inclinación: mantener la duración de la calidad; favorecer los servicios estadounidenses y los sectores industriales selectivos; sumar a Europa donde los márgenes se benefician de menores costos de insumos.
En LATAM, prefieren que Brasil continúe con una inflación benigna en cartera, pero observen los flujos; mantener un sesgo de cobertura dado el creciente posicionamiento del oro.