Las fábricas de Brasil son señales de una economía que se está desacelerando, no colapsando. En octubre, la producción industrial se mantuvo prácticamente estable, aumentando sólo un 0,1% respecto de septiembre y cayendo un 0,5% respecto al año anterior.
Después de crecer un 3,1% el año pasado, la mayoría de los bancos ahora esperan que la industria se expanda no más del 1% en 2025. La pérdida de impulso comenzó a finales de 2024, cuando el banco central reanudó las subidas de las tasas de interés y empujó la Selic al 15% para obligar a la inflación a regresar a su objetivo del 3%.
Los altos costos de endeudamiento afectaron primero a la economía real a través de las fábricas. La industria es intensiva en capital y depende del crédito a mediano y largo plazo, que se vuelve más escaso y más caro cuando la política monetaria se mantiene estricta.
Los ejecutivos se quejan de que es más fácil ganar dinero con bonos gubernamentales que con máquinas, mientras que los planes de inversión se posponen o reducen.
Los grupos empresariales sostienen que una carga fiscal y regulatoria más ligera ayudaría a las empresas a afrontar la situación mejor que otra ronda de crédito subsidiado y dirigido por el Estado. Debajo del número del titular, el panorama es desigual.
El motor industrial de Brasil chisporrotea mientras las altas tasas y aranceles hacen mella. (Foto reproducción de Internet) Las industrias extractivas como la petrolera y la minera crecieron un 3,6% en el mes. Los vehículos aumentaron alrededor de un 2%, la producción de alimentos un 0,9% y los bienes de consumo duraderos un 2,7%, ayudados por un repunte de la electrónica y los automóviles.
Los bienes semi y no duraderos avanzaron un 1%, impulsados por un cuarto aumento consecutivo en los alimentos, un 5,5% en el período. Pero los bienes de capital, el corazón de las inversiones futuras, todavía están casi un 3% por debajo del año pasado a pesar de una segunda ganancia mensual del 1%.
La industria brasileña se estanca ante los aranceles y la débil demanda Los bienes intermedios, que representan aproximadamente el 60% del índice, cayeron un 0,8% y siguen presionados por la menor producción de derivados del petróleo. Las condiciones externas no ayudan.
Los segmentos orientados a la exportación reportan pedidos más débiles después de la última ronda de aumentos arancelarios de Estados Unidos, que no afectaron a algunos bienes primarios pero dejaron expuestos a muchos productos manufacturados.
Esto afecta a la parte de la economía que crea empleos formales y mayor productividad, y socava la retórica del gobierno sobre la “reindustrialización” a través de subsidios y programas estatales. Los economistas de los principales bancos ahora prevén que el PIB brasileño crecerá un 2% en 2025 y se desacelerará aún más en 2026.
Para los inversores y observadores extranjeros, el mensaje es simple: un Brasil productivo, impulsado por el sector privado, está luchando por ir más allá de las materias primas, y las decisiones sobre tasas de interés, impuestos y comercio decidirán si la industria inicia un nuevo ciclo de crecimiento o se queda estancada en la primera marcha.